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趋势不改何惧正常回踩

来源:山西经济网 作者:张 荣 发布时间:2019/9/11 9:46:30

央行降准如期而至


增配利率敏感资产


“央行于上周五宣布降准,9月16日起全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;同时,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。”山西证券研究所分析师麻文宇认为,央行降准,政策组合拳将加大对实体经济的支撑力度。


央行此次通过较大力度的普遍降准与定向降准叠加,在降低银行负债端成本、缓解企业融资压力的同时,还将推动金融机构更加积极地配合专项债的发行,将降准释放的资金引入到基建投资项目中去,稳健偏宽松的货币政策与积极的财政政策相辅相成,共同起到稳投资、稳增长的政策效果。据央行有关负责人表示,此次降准释放长期资金约9,000亿元,将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率。政策组合拳对于实体经济的支撑效应将更加显著。麻文宇预计,美联储将于本月再次降息,美联储降息周期的启动,给予了我国央行货币政策更大的操作空间,有利于逆周期调节政策发挥效力,加大对于当前关键时期下国内实体经济的支撑力度。


上周五盘后央行宣布普遍叠加定向降准,与全球降息浪潮相呼应,加强了利率全面下行的市场预期,也将进一步助力权益类资产短期的估值修复行情,建议投资者更多关注利率敏感型行业,如中小科创(自主可控、新能源、软件)、金融等,以及积极财政发力的方向如建筑、建材等。从大类资产配置角度来看,利率下行、经济疲弱环境更加有利于利率债、黄金的中长期表现,因此我们继续推荐底仓对避险资产如黄金等贵金属、利率债等固定收益产品作持续性的配置,对A股资产相较前期可更加乐观一些,可适度提升仓位,挖掘优势行业优质标的,逢低介入。


市场整体节奏较好


投资机会大大增加


东海证券山西分公司投资顾问药利民分析认为,沪指创出2733点新低距离现在已一个月。在这段时间里,指数强势反弹,券商、消费、科技、航空、黄金、农业等概念股轮流上攻,推动指数不断创出近期新高。盘中涌现出一大批连续涨停个股,成交量快速放大,投资机会大大增加,激活了市场的投资热情。随着短期获利盘的增加和临近技术压力位的压制,指数出现震荡属于正常之举。消息面上,国内频频出台利好政策以稳定市场,同时也为场外资金的介入提振了信心。一直困扰A股市场的外围因素的影响力在逐步减弱。种种迹象对于A股市场的后期稳定均起到了促进作用。


盘面上看,个股不断上演涨停潮,而且是连续的涨停,这种现象的出现说明了大量超跌品种经过长期的底部震荡整理,反弹需求日益显现,再加上场外和场内资金的合力,出现了强劲的上涨。但我们对于此类个股要时刻保持清醒,因为概念的短线操作决定其持续性不会长久。应规避涨幅过高的品种,以免被深度套牢。截至目前,四大指数皆有震荡整理之意,但盘中操作个股机会大大增加,而且赚钱效应还会延续,这就决定了选股的重要性。总之,市场的整体节奏较好,金融+科技在延续之中。但个股分化较为严重,不能一概而论,要注重甄选。寻找业绩稳定增长、带有多重概念的个股。涨幅过高且量价背离的品种要及时调换。随着科技股的延伸,重点关注未表现的相关概念股。


利好政策虽然不断


行情却已接近尾声


“近期利好政策不断,对市场呵护备至,人气逐渐回暖,指数反弹连创新高。上证指数上周大涨3.93%,深成指大涨4.89%,创业板指数更是大涨5.05%,成交量也有所放大,市场看多氛围渐浓。板块上,华为、5G等科技股涨幅靠前,白酒、养殖等概念跌幅居前。总的来看,板块热点纷呈,炒作也已经蔓延到了热点板块中的一些绩差股”。对此,中信建投证券太原营业部投资顾问黄聪海认为,这可并不是什么好现象。


前一周末金融稳定发展委员会召开会议,明确要求增强市场活力,确保长期资金持续入市,提振了市场信心。外资上周更是流入高达280亿,为历史第2大单周净买入,这也是北上资金连续第4周净买入,并且净买入额呈跳跃式增长,上周净买入超过前3周的总和。金融股作为权重最大、估值又最低的板块,上周获得北上资金重点加仓,并带动指数不断走强。此外,权重搭台,题材唱戏,科技、军工等概念迭创新高。


对于科技股,除了少数中报利润爆发的5G上游企业,其他科技股大多属于预期炒作阶段,至于这类不谈业绩,不谈估值,只谈市场空间的股票,其业绩能否兑现存在较大不确定性,所以这个阶段,其弹性波动也必然较大。涨多了,自然也就到了可以落袋为安的时候。


总的来看,在连续上涨之后,市场情绪被逐渐带动起来,加之上周末的降准,舆论一片看多,从各个券商的首席策略可见一斑,多家券商研究所的观点已经看多到3500点。对此,黄聪海却显得十分谨慎,建议投资者保留一份清醒一份醉,切不可盲目追涨。不过,今年的市场韧性十足,即使在行情大幅调整的五六月份,也有白酒等消费行业表现强势。然而现在,科技股不断走强,消费股不断走弱。此消彼长,跷跷板效应十分明显。展望四季度,估值洼地的价值股,是否也有其轮动的机会呢?我们可以拭目以待。


技术上,黄聪海认为,本周是周线级别的拐点,向下的概率较大,重点关注接下来两周的走势,如果上证指数的周K线未能以缺口突破向上,那么投资者务必保持高度谨慎,逢高逐渐降低仓位。目前宏微观环境并不具备长期走牛的基础,长期乐观、短期波动依然是主旋律。


降准预期或已兑现


本周走势非常关键


“上周末央行终于宣布了市场期盼已久的全面降准决定,唯一超预期的就是距离上周三晚间国务院有关信息发布的时间节点非常近,降准的幅度在市场预期中。”省城某私募基金赵经理分析认为,上周四市场对于全面降准就已经有过比较明显的市场反应。两市成交量显著放大,但走势上,虽然没有直接高开低走,但周四午后以及周五绝大多数时间,都有明显的逐级回落趋势。这说明降准这个单一的货币政策并没有让市场形成一致的牛市认同。经过连续的降准操作,在降准这个数量工具上,再持续快速降低的空间已经不大,而且银行间的流动性也比较宽裕。真正能直接影响A股的是后续的价格工具,即降息。因为宽信用才能真正利好A股。目前有部分券商认为,后续降息不会很远。


降准后,本周市场的走势非常关键。因为市场对降准已有非常充分的预期,若出现高开低走并形成下降趋势的走势,那说明本轮的反弹可能结束(即利好出尽);如果能承接近期的上升趋势平稳上涨,说明市场对于后续的降息仍有预期;如果高开放量(保持万亿以上水平)持续大涨快速突破年初的高点,那说明市场对于后续一系列(不仅限于货币政策)利好预期很强烈。


赵经理告诉记者,他更倾向于中庸的观点,即继续保持近期的结构性行情。根据不同的交易思路,可以对标不同指数相关性高的个股:长线投资以及操作较少的投资者对标上证50代表的抱团大蓝筹,其中以大金融以及食品饮料为主;喜欢频繁交易做中短线的投资者可以对标创业板指数,近期以5G相关电子+金融科技为主;其余约70%的个股就比较尴尬了,由于两市的资金就那么多,能走出独立行情需要资金关照,所以在选择个股的时候,一定要注意其每日的交易金额,最好大于4亿左右。


其实A股现在想找到合适交易的品种并不难。资金会从一季报以及中报中找出景气度高的行业,相关龙头公司会被给予很高的估值。例如2018年一季报后的生物疫苗板块,以及2019年一季报和中报都很出彩的5G上游公司,这些都是明牌。比起做妖股每天费劲心力提心吊胆,跟上主流资金的节奏是性价比最好的交易策略。但是在相对乐观的情况下,也要有比较清醒的认识:宏观经济是非常复杂的,货币政策宽松并不一定能刺激经济见底回升,外部因素依旧对我国的干扰很大。A股全面走牛仍需要很多利好因素的汇集。


  

责编:赵薇